随着A股市场走向成熟，价值投资的理念正逐渐深入人心。那么，问题来了，哪一些上市公司具有投资价值，哪一类股票又值得长期投资？答案是：看分红！
上市公司现金分红是实现投资者回报的重要形式，也是激励和吸引投资者开展长期价值投资的关键因素之一。历史上，那些长期分红、分红率高的上市公司通常都是“白马股”的代名词，分红情况为投资者甄别上市公司投资价值提供了一项重要参考。
家电行业属于大消费范畴，表现出稳健的成长性，一直受到主流投资者的青睐。在家电行业内部，谁又是最具价值的家电股？不妨从分红的角度来看看！
从历史数据来看，无论是分红频次，还是分红规模，A股家电行业“三巨子”——美的（本文合并列示美的集团整体上市前后的数据）、格力、海尔的历史分红记录均处于领先水平。
在历史分红次数上，美的上市以后累计分红24次，列第一位，海尔紧随其后，分红23次，格力列第三位，累计分红20次。
值得一提的是，美的和海尔同为1993年上市，格力则晚了3年，于1996年上市。考虑到上市时间的关系，美的、海尔、格力分红次数其实难分伯仲。
然而，格力在分红金额上遥遥领先。
美的、格力、海尔上市后历年分红情况（单位：亿元）
从上图可见，美的、格力、海尔三家企业中，格力年度分红规模总体上要高于其他两家。尤其是，2017年度，格力电器现金分红总额首次超过100亿元，达到108亿元，创了家电上市公司年度分红金额的最高纪录。相比之下，美的年度分红金额最高为79亿元，青岛海尔为21亿元。
图美的、格力、海尔累计现金分红
美的、格力、海尔也是A股家用电器行业中仅有的累计分红超过100亿元的上市公司。其中，格力以454亿元的累积分红金额位居第一，美的为331亿元、海尔为119亿元。
相应的，将分红总额平摊到每一股股份，格力电器上市以来的每股股利总额也远高于行业水平。
美的、格力、海尔上市以来每股股利总额（税前）
每股股利总额反映了投资者长期持有一份公司股份可以从现金分红中得到的回报。
若将上市以来各年度每股税前股利简单求和，可得到格力电器的每股股利（税前）总额为14.63元，在A股家电行业上市公司中排列第一位，美的集团为11.13元、青岛海尔为5.99元，行业平均值则不足2元。
现金分红率则是报告期上市公司现金分红总额占归属于母公司股东净利润的比例，是反映上市公司分红水平的重要指标。现金分红率达到30%是市场广泛认可的高比例分红线。
美的、格力、海尔上市以来历年股利支付率
美的、格力、海尔在多数年份的股利支付率均高于30%。具体看，截至2017年末，美的上市以来共实施现金分红24次，其中19次高于30%，最高为64.76%；格力累计实施现金分红19次，其中有15次的股利支付率高于30%，最高达到80.5%；海尔累计实施现金分红23次，其中14次高于30%，最高为97.16%。
鉴于年度数据波动较大，进一步测算了上市以来平均分红率。数据显示，上市以来，美的平均分红率为36.5%，格力为39.52%，海尔为26.49%，均高于约29.5%的行业平均水平。
美的、格力、海尔上市以来平均分红率
持续的分红，需以公司持续盈利为前提。考察上市以来的净利润数据，虽然格力电器晚上市3年，但仍以明显优势在行业排列第一位。
美的、格力、海尔上市以来归母净利润总额（单位：亿元）
自上市以来，格力累计实现归母净利润1148亿元，复合年增长率为25%，处于家电行业领先水平。美的累计实现的归母净利润为907亿元，海尔为451亿元。
综上，从历史分红情况及盈利支撑来看，美的、格力、海尔均有不错表现。但如果进一步考察，分红金额、分红率、盈利总额等核心指标，格力表现更为突出，这也呼应了格力长期以来在A股市场上作为绩优“白马股”的形象。优秀的盈利表现与分红记录，是投资者极为看重格力电器投资价值的关键所在。（邹锡兰）
