文娱消费稳步增长,未来行业空间广阔。
得益于我国近年来经济快速发展,居民可支配收入提升,人均文化娱乐支出金额也在不断提高。从我国长期经济发展来看,未来消费将是经济增长的主要动力,文化娱乐作为服务业的重要组成部分。消费者文化娱乐消费偏好为游戏、影视产品的占比较高,月均消费额为100-200元区间居多。
优质影片供给加大,院线龙头受益。
今年上映新片多为口碑影片续作,质量及数量有保证。1-5月已有多部影片取得超10亿票房的良好表现。《变形金刚5》等重磅影片将在暑期档上映,对于进口大片,观众趋向选择视听效果好的影院观影,拥有IMAX/LUXE/中国巨幕的院线龙头公司将受益。
手游持续高增长,细分领域内存在新机遇,二线厂商有望脱颖而出。
手游作为游戏行业收入主力,一季度环比增速接近20%,预计未来在付费率与充值水平持续提升的双重作用下将维持高增速。市场份额向腾讯、网易集中,但深耕各细分游戏类型的二线游戏厂商有突围的机会:“千禧一代”逐步成为手游用户主力,热门游戏品类开始由端游IP游戏向符合其喜好的电竞、二次元等原创内容倾斜;渠道规则的变化利好“小而美”的游戏研发商&流量运营能力强的运营商;更多国内游戏公司在海外取得成功,海外用户成本/用户价值具有比较优势。
投资建议:评级未来十二个月内,传媒行业评级“增持”。
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